并购的“进化论”：从产业链到生态圈如果说横向并购主要是解决规模和成本

问题，纵向并购主要是解决上下游供给和成本问题。

需求，那么在供给侧改革的背景下，当规模、成本、上下游本身都成了“问题”，企业产业并购如火如荼将何去何从？

数一数过去。 2015年是并购的大年，A股上市公司发布并购公告1400余份，总规模1.6万亿元。创历史新高。在波澜壮阔的并购浪潮中，一条产业并购的演进路径隐约闪现——从产业链拓展到结构性生态。记者梳理了多份并购计划，发现越来越多的上市公司在计划中提到了“生态”二字，而这个从互联网并购领域“发明”出来的“字，正在被”嫁接“成产业资本并购的概念。

从链到环的“进化”

突然，像一夜之间的春风。“生物圈”一词到处开花，从生物“入侵”到资本市场。

当

上海证券报记者近日在调研宜华木业时谈到“生态圈”热潮时，该公司总经理刘壮超告诉记者，公司早在2014年就开始谋划，通过加大并购力度，将公司发展模式向生态转型。他声称自己是实体行业中最早提出生态系统的公司之一。

今年1月21日，宜华木业复牌，并在重大资产重组报告中披露，公司拟以18.3亿元现金收购新加坡上市公司华达利的全部股份，并将素有“全球沙发大师”之称的华达利纳入宜华木业“Y+生态圈”。这是公司决定布局生态系统以来的第八次并购。

据公司人员介绍，这是一次“+互联网”测试，开启了宜华木业向生态圈方向并购的进程。2014年4月22日，宜华木业宣布计划增资沃迪家居设计咨询（上海）有限公司25%产业生态圈，这是公司首次“触网”，从此推出O2O模式，从过去的标准化生产经营，到考验用户的个性化需求和规模化生产。同年10月，宜华木业宣布收购，拓展泛家领域。经过一系列的铺垫，去年8月，宜华木业首次提出了构建生态系统的概念。这意味着宜华木业在产业并购中走上了从链到圈的“进化”轨道。

宜华木业副总经理兼秘书刘卫红向记者解释了公司正在努力打造的“泛家居生态圈”。通过资源优势“四向”整合，打通三大平台，实现开放的“Y+生态”。

记者翻阅上市公司公告发现，类似宜华木业、拟构建生态圈的并购，今年明显增多。而且频率也在增加。

3月16日，力思晨发布公告称，公司以21.64亿元收购康邦科技、江南新安100%股权完成。根据公司此前的公告，此次收购是公司布局教育生态。李思晨在教育生态战略实施纲要中指出，通过加大海外战略合作和资本布局步伐，将优秀的海外教育资源引入中国，让学生早日接触到中国优秀的国外教育资源。同时，公司还将积极筹措教育产业基金，参与更多细分领域的龙头教育企业融资，吸引其加入立思晨教育生态联盟。

3月24日，立思晨再次宣布拟收购360教育集团（三鹿零教育）100%股权。后者是国内领先的互联网留学服务提供商，业务发展主要通过互联网平台“留学360”在线提供一站式留学咨询服务。

另一方面，海利达则试图在互联网金融领域构建生态系统。公司今年年初宣布计划斥资30亿元收购联动优势，国泰君安研报认为，海力美达是基于第三方移动支付构建互联网金融生态圈。在国泰君安看来，联动优势有望依托银联商务做大做强第三方支付业务，结合移动信息服务的传统优势，形成“支付+信息服务”的基础服务能力，解决消费者与商家之间的信息流和资金流互动，形成丰富的用户大数据，打造“信息服务-支付-大数据分析-互联网金融服务”的生态圈。

越来越多的公司选择在年度报告中陈述其公司的生态系统“愿望”。宋城演艺在2月底发布的年报中表示，2015年公司确立了“构建宋城生态，全面拥抱互联网”的战略重点和发展方向，以“构建以演艺为核心的繁荣生态圈”为发展目标。“在这个过程中，并购是重要的手段。宋成演艺说。

此外，今年以来，启信集团、TCL集团、广博股份、新希望等活动的并购，与各自布局“生态圈”的战略紧密相连。

“嫁接”互联网

近年来，互联网巨头不遗余力地进行收购。经过一系列资本运作，乐视的“生态圈”覆盖了乐视手机、乐视电视、乐视超级汽车、乐云存储、乐晓宝等一系列“超级”产品，以及乐视云视频平台乐视影业、传奇乐视互联网金融等。

在贾跃亭看来，乐视生态“平台+内容+终端+应用”具有垂直整合能力，将打破硬件、UI、内容、应用的边界，打破整个产业链的创新边界，打破内部组织边界，让生态产生强大的化学融合反应。

不仅乐视、BAT等互联网巨头在并购上花了很多钱，消息也早已耳闻。至于并购的目的，不再是IP和互联网思维，而是构建生态圈。